事情：2022年9月30日，公司发布2022年度向特定目标发行股票预案，本次拟发行数量不逾越这次发行前公司总股本的30%，即这次发行股数不逾越89,403,164股（含本数），征集资金总额不逾越4.46亿元（含）。

  定增预案发布，征集资金拟出资自光滑轴承及滚珠丝杠项目。公司本次发行征集资金扣除财政性出资要素与发行费用后，拟出资于扩建年产自光滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套项目、新建年产14,000套风力发电自光滑轴承项目、研究院建造项目及弥补流动资金，出资金额分别为2.65/1.31/0.30/1.2亿元，建造期均为2年。

  扩产在即，备战新能源车国产代替。轻量化、低噪音、无给油等自光滑轴承所具有的长处，使得其在新能源轿车上的运用得以快速推行。现在每台新能源轿车上自光滑轴承的运用数量已逾越100件，并且正在不断地代替滚针、粉末类轴承而发生新的运用。公司深耕自光滑轴承范畴多年，并不断进入轿车等客户供给链系统，博泽、延峰安道拓轿车座椅、爱德夏轿车铰链自光滑轴承等已开端批量使用公司产品代替原进口产品。此次募投“扩建年产自光滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套项目”达产后，将构成年产16,000万套金属塑料聚合物自光滑轴承、100万套金属基自光滑轴承、400万套双金属鸿沟光滑轴承、200万套高性能自光滑平面滑动轴承、3万套滚珠丝杠的生产才能。咱们估计公司未来将凭仗产品及本钱优势叠加产能的添加，加快抢占外资厂商比例，迎来快速地发展期。

  布局风电轴承，打造第二生长曲线年风电补助退坡，大型化导致轴承单价大幅度上升，海优势电维护难度加大等要素影响，主机厂的本钱压力逐步进步，未来风电职业以滑动轴承代替滚动轴承或将成为趋势。自光滑滑动轴承在下降置办本钱、削减维护投入、进步经济效益方面均具有相对优势，公司风电滑动轴承产品采用了高分子材料的计划，在风机重复起停，油膜没构成时可起到光滑及维护的效果。近年来，公司加大研制自光滑轴承产品，在研产品估计在未来两年将连续量产，获益于产能的提早布局，公司自光滑轴承规划有望坚持进一步添加，为公司奉献明显营收增量。

  收入稳中有升，盈余才能环比改进。2022年H1，公司完成经营收入5.3亿，同比添加6.0%；归母净利润0.78亿，同比削减15.16%，公司毛利率为26.52%，同比削减3.51pct，环比添加1.78pct；净利率为14.77%，同比下降3.87pct，环比添加3.15pct。上半年受疫情影响，机械及轿车职业下流需求及物流供给状况受挫，估计下半年工程机械职业状况好于上半年，轿车主机厂或会开释较多订单，咱们估计下半年公司成绩将继续改进。

  盈余猜测与出资评级：获益于公司拓宽新事务翻开成绩空间及新能源轿车销量的继续添加，不考虑此次募投项目的影响，咱们估计公司2022-2024年营收分别是12.24、15.03、18.25亿元，同比添加24.3%、22.8%、21.5%；归母净利润分别是1.99、2.56、3.14亿元，同比添加28.1%、29.0%和22.4%；到9月30日市值对应22-24年PE为30.82X、23.89X和19.52X。

  危险要素：下流需求没有抵达预期危险、国产化率进步没有抵达预期危险、职业竞赛加重危险、原材料价格动摇危险。