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  80%基础油、20%添加剂，以及包装材料、生产设备折旧、储运成本等构成了一桶润滑油的成本。而自2022年开年以来，受国际原油价格持续上涨、俄乌局势紧张以及国内疫情多点爆发等因素的影响，原材料价格持续上涨，运输成本不断攀升。这种情况下，润滑油企业面临着前所未有的挑战。而对于工业润滑油企业而言，更是如此。加之，近期受到俄罗斯石油禁运和国际大宗商品的价值提升影响，预计新一轮工业润滑油涨价潮即将来临。

  今天，我们就从基础油、添加剂以及物流运输成本3个方面，来分享下工业润滑油的价格趋势，并浅谈下工业润滑油的未来价格趋势。

  从相关数据分析来看，基础油市场表现为整体高位平稳运行，期间内以窄幅波动为主。

  具体以基础油150N为例，4月中上旬，国内基础油150N价格有所下滑，月内价格最低值在7915元/吨，而下旬受原油上涨提振，基础油150N价格随之上行，月内价格最高值在8033元/吨，但总的来看，本月国内基础油150N月均价较上月相比出现轻微下滑。据相关数据统计，4月份国内基础油150N月均价为7959元/吨，环比下跌0.65%，同比上涨38.13%。

  而从近五年基础油150N的价格波动特点来看，月均价的最高值为7392元/吨，最低值为4213元/吨，平均价格基本围绕在5700-6400元/吨区间运行。

  从近五年的基础油价格相对比来看，2022年1-3月基础油价格处于不断上行的走势，4月份基础油150N月均价较上月相比出现轻微下滑，但也已经远高于近五年的最高点，市场行情报价仍处于高位运行阶段。

  4月国际原油整体高位运行，但波动性依然较大，因东欧局势的反复带来了供应预期的变化，进而导致市场情绪的波动，国际原油的主流运行区间在100-110美元/桶附近。从整体看，国际原油的高位运行对基础油市场支撑力依然较强，国际原油的持续上涨将带动国内基础油市场的小幅推涨。

  4月，全国基础油理论供需差为正值，环比下降46.01%，市场整体仍呈现供大于求的现象，但是供大于求的现象较上月相比有所缓解。而4月份基础油150N月均价较上月相比小幅下滑，与本月供需差异的变化并不呈现正相关性，这主要因为本月部分地区物流运输不畅，基础油市场整体处于供需两弱的状态，某些特定的程度抑制了基础油的上行空间。

  我们通过图5的基础油供需变化走势图能够正常的看到，2022年4月，基础油的总供应及总需求较上月相比均有所下滑。

  供应面来看：4月份部分地区物流运输不畅，基于本月原料成本高位运行以及因出货不畅所带来的库存不断升温的压力，使得本月上游主流厂家的开工负荷会降低，因此导致国产基础油产量下降明显。而进口方面，4月份基础油进口量环比小幅下降，因此本月的总供应量整体下滑明显。总的来看，本月资源供应的减少，某些特定的程度支撑了基础油市场行情报价的高位运行，但是因物流运输不畅所影响到的厂家的出货表现同时也限制了市场行情报价的上行空间，因此本月基础油市场整体高位平稳运行为主。

  需求面来看：4月份也是基于部分地区物流运输不畅，下游订单量减少，下游厂家的开工负荷有所降低。在原料成本、物流运输成本以及终端需求减少的三重压力下，本月基础油需求表现清淡，需求量较上月相比出现明显下滑。那么本月需求量的下滑也将在某些特定的程度上抑制基础油市场的上行空间。

  本月原料成本持续高位运行，基础油利润空间维持低位运转。通过图6中上游原料减线N的价格趋势对比，我们大家可以看到，上游原料减线月份两者的价格仍处于高位运行阶段，但因4月上旬，减线油价格有所回落，因此本月二者之间的价差较上月相比有所增加。截至4月底，减二线月份国产基础油的利润水准整体仍处于近一年中的相对低位水平，4月份国内基础油装置的平均利润在17.82元/吨，环比下降84.88%。这里的利润具体指的是以外采原料为主的生产厂商的装置利润。

  加之在新型冠状病毒肺炎疫情影响下，添加剂公司的上游供应出现紧张，以及集中在美国得克萨斯州的全球高端润滑油添加剂生产商在今年2月份遭遇了一场史无前例的寒流袭击,导致当地各类化工企业,包括几大添加剂公司的原料供应商大面积停产。4月18日，润滑油添加剂巨头路博润涨价12%政策正式生效。而另一国际化工巨头巴斯夫在对外公布的报表中也显示，2022年一季度利润大大低于上年同期，因此不能排除其涨价的可能。

  再回到添加剂本身来说，如果我们把添加剂的产业链打开，就不难发现原材料成本在润滑油添加剂生产所带来的成本中的占比为90%左右。以近期多家润滑油公司调价函中频繁出现的关键词“氢氧化锂”为例，其价格已由2021年初的4万元/吨飙升到近期的47万多元/吨，涨幅达十多倍，预计后续价格可能会突破50万元/吨。

  。以汽车行业为例，我国汽车保有量的增加就为添加剂点了一把火，2012-2018年七年时间，添加剂需求量从400万吨增长到442万吨，市场规模增加到143亿美元（接近千亿人民币的市场）。根据相关机构预测，2023年，添加剂的需求量将一路攀升至543万吨。

  因此，即便这两年汽车保有量的增速已经与五年或十年前不可同日而语，但是随着汽车总里程数增加，润滑油需求还是有稳步增长的空间，随之带来的就是润滑油添加剂用量的提高。

  但目前受全球供应链吃紧、疫情反复以及油价疯涨等因素的影响，其价格都被提升到了一个新高度。有关数据显示，2020年中国公路货物运输市场总规模位居全球第一，占比超过总货运量的70%。而油价的大面积上涨，无疑对我国公路货运的成本有着深远影响。清华大学互联网产业研究院副院长兼物流产业研究中心主任刘大成表示，综合来看，

  。而海运一直以来被誉为全球贸易的动脉，世界经济的“晴雨表”，具有成本低、覆盖广、运量大等诸多优势。但早在俄乌冲突之前，全球海上运力就已经十分紧张，各大码头拥堵严重，国际物流价格居高不下。如今，

  。作为产业链上的一环，在原材料成本大涨、净利润严重收窄的重压之下，工业润滑油企业难以完全消化原材料价格持续上涨所带来的影响。

  。而对于工业润滑油需求企业而言，或许应做好充足的备货准备，以确保自身企业业务持续开展，保障工业介质产品正常使用。总之，在当前外部不确定、不稳定因素增多的情况下，无论是工业润滑油生产企业还是需求企业，都应切实强化底线思维，增强忧患意识，提高防空能力，着力防范化解前进道路上的各种风险。