2022年8月31日兆丰股份（300695）发布了重要的公告称公司于2022年8月30日接受机构调查与研究，民生证券邵将 郭雨蒙 张永乾 李俊漾、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司顾松萍、复星保德信人寿保险有限公司姚星辰、金元顺安基金管理有限公司徐勇、中银国际资管李娜、青骊投资袁翔参与。

  问：2022年半年度公司重型车零部件毛利率较上年同期下降 31%，根本原因是什么？

  答：根据中国汽车工业协会统计多个方面数据显示，2022年 1-6月，国内商用车产销量同比下降 38.50%和 41.20%，商用车零部件终端需求不旺，受此影响，2022年上半年公司重型车零部件营业收入及毛利率同比有所下降。

  问：公司售后市场业务与主机市场业务有何差异？公司进入主机配套市场有何优势？

  答：（1）公司在售后市场的业务主要集中于海外中高端市场，售后市场产品具有小批量，多品种的特点，公司凭借着深厚的技术研发积累，已经具备了足够的产品正向开发能力，通过实行差异化竞争策略，为头部客户开发附加值较高的产品，保持了售后市场业务较高的产品毛利率；与售后市场不同，主机厂基于自身规模化的特性，产品具有少品种，大批量的特点，产品研究开发周期较长，在实现业务增量的前提下，产品毛利率会有所下滑。（2）公司进入主机配套市场主要有以下几方面优势a.公司在汽车轮毂轴承单元行业起步早，具有深厚的研发技术实力，和产品正向开发能力；b.公司自 2014年率先在行业内推行“机器换人”开始，便在积极布局企业智能化、数字化转变发展方式与经济转型，积极地推进数字工厂建设和企业大数据应用，助力提升公司制作效率，提升公司成本管控能力，同时满足主机配套业务大批量规模化生产的需求；c.公司募集资金投资项目当前正在按计划实施，未来随着募投项目的逐步建成，公司整体产能也会随之扩充，增强公司在主机配套业务上的竞争优势；d.近年来，为增强企业综合竞争实力，公司也在积极布局上游产业链，加快建设公司锻造业务，推进核心产业链覆盖。

  答：公司多年来专注于汽车轮毂轴承单元产品的研发、生产和销 售，从始至终坚持以技术创新为经营之本，坚持实施“储备一代、开发一代、 生产一代”的开发方针，每年都自主开发出上百个系列新产品，以丰富 的品种优势快速响应市场需求。尤其是在海外售后市场，公司不再是单 纯作为产品的供应商，而是充分的利用自身的技术和研发优势，提早参与 到客户的产品设计中，与客户建立一种战略合作伙伴关系，按照每个客户的需求 为其提供差异化的创新解决方案，以此来提升公司在海外售后市场的竞 争优势。在商用车领域，公司及早进行前瞻性的布局，作为第一起草单位编 制《滚动轴承商用车轮毂轴承单元》行业标准，同时开拓性地在商用车 领域开发并量产免维护轮毂轴承单元。公司作为掌握商用车油润滑和脂 润滑两种不同技术路线和不同结构的免维护轮毂轴承单元总成产品的 专业制造商，产品能广泛的应用于全系列商用车型。

  兆丰股份2022中报显示，公司主要经营收入2.57亿元，同比下降20.02%；归母净利润9594.78万元，同比上升71.56%；扣非净利润6538.16万元，同比上升34.79%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.34亿元，同比下降28.47%；单季度归母净利润5726.59万元，同比上升178.3%；单季度扣非净利润5160.89万元，同比上升199.43%；负债率20.59%，投资收益2389.41万元，财务费用-5040.89万元，毛利率30.9%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆丰股份（300695）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示兆丰股份盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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