2022年上半年，宏观经济整体下行压力持续，我国汽车行业仍然受到新冠疫情、原材料价格过高、需求收缩、供给受限等多方面的影响，特别是3月中下旬以来，新冠疫情的多点爆发，致使多地物流运输严重受阻，对汽车产业链的供应造成了严重的冲击。面对行业中的多重压力，5月中下旬以来，各地政府部门积极帮助受影响车企迅速恢复生产、提高产能，同时也相应出台了一系列促销费、稳增长的措施，刺激市场消费。
根据中国汽车工业协会数据统计，2022年1-6月，我国汽车产销量为1211.7万辆和1205.7万辆，较上年同期分别下降3.70%和6.60%。其中，乘用车产销量为1043.4万辆和1035.5万辆，较上年同期分别增长6.0%和3.4%。2022年上半年，乘用车市场受新冠疫情影响消费需求受到一定抑制，随国家和地方政府部门出台一系列稳增长、促销费措施，乘用车产销量得到了一定回补；商用车产销量为168.3万辆和170.2万辆，较上年同期分别下降38.50%和41.20%。2021年重型柴油车国五和国六排放标准的切换，出现了一轮较长时间的购车高峰，造成目前在用车换购需求动力不足，商用车市场表现持续低迷。
公司作为专业生产汽车轮毂轴承单元的零部件制造商，深耕主业二十余年，在汽车轮毂轴承单元领域积累了丰富的研发制造经验和市场、供应链资源。公司凭借着在研发技术、人机一体化智能系统、产品质量、客户服务等方面的优势，成为国内少数具备自主研发能力并能提供专业方面技术解决方案，规模生产全系列轮毂轴承单元的企业之一。公司作为国家首批认定的“高新技术企业”和百家“国家汽车零部件出口基地企业”，拥有国家级博士后科研工作站，CNAS认可实验室和浙江省级重点企业研究院，先后主持或参与多项国家和行业标准的制订，持续保持在轮毂轴承单元细分行业的领头羊。近年来，公司作为“浙江省两化融合示范企业”“浙江省人机一体化智能系统标杆企业”以及“浙江省首批工业互联网示范企业”，入选中国科学院旗下《互联网周刊》、德本咨询共同发起的“2021工业互联网解决方案提供商TOP100”等，在企业智能化，数字化转型方面取得了重要成果，企业的生产和运营效率得到不断提升。
公司是一家专业生产汽车轮毂轴承单元及底盘系统有关产品的高新技术企业，主营业务涵盖各类汽车轮毂轴承单元、分离轴承等汽车轴承，以及商用车底盘系统零部件和新能源电动车桥的研发、生产和销售。
相较于传统汽车车轮轴承，汽车轮毂轴承单元是将轮毂轴承安装法兰、轮毂轴承、轮毂与刹车盘或轮轴的连接心轴、和相关的密封件、轮速传感器和磁性编码器等主要零部件一体化设计并制造，并与汽车行驶系统、制动系统等的元件集成一体的模块化产品。其应用于汽车轮轴处，是用来承重和为轮毂的转动提供精确引导的核心零部件，在汽车行驶过程中，汽车轮毂轴承既承受径向力，又承受轴向力，同时高速运转，是汽车驱动结构中的关键零部件之一，也是关系到汽车行驶安全的重要零部件之一，因此对于产品的质量和技术标准都有较高的要求。
截至目前，公司已累计开发各类型号的汽车轮毂轴承单元4,700余种，涵盖了从微型车到重型车的主要道路车辆用轮毂轴承单元，覆盖了世界上包括奔驰、宝马、奥迪、福特、通用、克莱斯勒、大众、本田、丰田、标致等在内的主要中高档乘用车、商用车的车系车型。此外，公司在第四代轮毂轴承单元、电控轮毂轴承单元等方面也拥有一定的技术储备。汽车轮毂轴承单元的迭代大多数表现在与周边部件的集成化程度，本公司第一、二、三代汽车轮毂轴承单元图示如下：
公司长期以来专注研发、生产汽车传动系统核心安全件，已具备完善的正向设计开发体系，在乘用车轮毂轴承单元生产制造经验基础上，开拓性地在商用车领域开发并量产免维护轮毂轴承单元。公司作为掌握商用车油润滑和脂润滑两种不同技术路线和不同结构的免维护轮毂轴承单元总成产品的专业制造商，产品能广泛的应用于全系列商用车型。公司商用车免维护轮毂轴承单元图示如下：
公司控股子公司陕汽兆丰基本的产品为新能源电动车桥单元。新能源电动车桥大范围的应用于物流车和场地车，主要客户为奇瑞商用车等新能源车主机厂。
公司经营模式最重要的包含采购模式、生产模式和销售模式。影响企业经营模式的重要的条件是本行业法律和法规、客户经营模式及行业竞争程度。报告期内，影响企业经营模式的重要的条件未出现重大变化。
公司采用“以产定购”的模式进行采购，主要采购钢材、锻件、滚动体、轮速传感器和其他辅件，公司会根据生产经营安排，在确定保证产品质量的基础上，综合考量采购成本等因素，选择合格供应商进行原辅材料的采购。公司依照ISO9001、IATF16949等质量管理体系的要求，对合格供应商执行严格的筛选和评估程序。在日常采购过程中，公司严格执行采购控制程序、检验与测试控制程序，从下达订单开始，对采购实行全过程监控，坚持从合格供应商采购，坚持检验合格后方可入库的制度。
公司主要采取“以销定产”的生产模式，按照每个客户订单情况组织生产。企业内部每月召开产销沟通会，根据销售订单情况合理制定生产计划及物料采购安排。生产部门全程监控物料采购和生产的进度，以及负责与销售、采购部门之间的沟通。公司生产部门负责组织并且开展日常生产活动；技术部门负责产品研制，工艺流程、工艺标准、关键工序和特殊工序的确定等事项；质管部门制定检验及测试规范，并对产成品的质量进行全程监控。
汽车零部件市场分为OEM市场和售后市场。在售后市场，公司采用ODM销售模式成为市场头部客户的战略供应商，按照每个客户品牌战略及市场定位提供差异化创新解决方案。公司产品主要面向国外中高端售后市场，通过国外进口贸易商、国内出口贸易商、独立品牌制造商三个销售经营渠道实现。在OEM市场，主要是通过直接配套主机厂或者通过车桥厂、制动器厂配套的形式实现销售。需通过主机厂和车桥厂、制动器厂系列审核和工程验证等前置程序后成为定点供应商，进入周期普遍较长。
2022年上半年以来，国内汽车行业经历了芯片短缺、原材料价格持续上涨、供应链受阻等多重困难，面对种种压力，行业内各方通力协作，国务院及各地政府部门也在积极统筹，加快促进企业复工复产，同时出台了一系列稳增长、促销费的举措，一同推动我国汽车产业走出低谷，特别是新能源汽车产销在上半年仍保持持续增长态势。
公司作为专业生产汽车轮毂轴承单元及新能源电动车桥产品的零部件制造商，近年来从始至终坚持“深耕售后、开拓主机”的发展的策略，主机配套业务逐步打开局面，已取得某头部大型车企的平台级轮毂轴承单元定点通知单；同时公司通过控股子公司陕汽兆丰战略性进入新能源电动车桥领域，积极布局相应产品在物流车和轻卡电动车桥领域的应用，为未来奠定增长基础。公司自2014年率先在行业内推行“机器换人”开始，便在积极布局企业智能化、数字化转变发展方式与经济转型，持续不断在智能制造领域以及提升产业链价值等方面做探索、投入与创新，推动公司实现高质量、可持续发展。
二、核心竞争力分析 公司作为专业生产汽车轮毂轴承单元的高新技术企业，多年来深耕主业，在产品设计研发、生产制造等方面有着丰富的技术经验，在汽车轮毂轴承单元细分行业具有较高的地位。报告期内，公司核心竞争力未出现重大变化，详细情况如下： 1、持续推动技术创新，提升公司竞争优势 作为专业的汽车轮毂轴承单元研发制造企业，公司从始至终坚持以技术创新为经营之本，重视在全世界内该领域的技术创新和研发成果，同时不断推进企业自身研发创新，努力实现多项创新成果取得行业突破或达到国际领先水平。报告期内，公司还被认定为2022年度第一批浙江省“专精特新”中小企业，这也是对公司创造新兴事物的能力、技术实力、综合竞争优势等方面的充分肯定。 公司在汽车轮毂轴承单元第一、二、三代全系列新产品均有多年的研发设计和生产制造经验积累，拥有完善的研发体系和生产制造体系；在商用车免维护轮毂轴承单元领域具有开拓性，是T/ZZB1256-2019《滚动轴承商用车轮毂轴承单元》第一起草人，先后掌握了商用车免维护轮毂轴承单元油润滑和脂润滑双路线的设计和制造技术。迄今为止，公司主要经营产品已涵盖从微型车到重型车的主要道路车辆用轮毂轴承单元，形成较强的市场竞争力。 公司先后参与了多项国家或行业标准的制订，对行业的标准化发展做出了积极贡献。截至2022年6月30日，公司及下属子公司维持的有效专利共计100项。 2、产品服务差异化定位，提升客户满意程度 公司在长期发展中不间断地积累制造经验，提升研发技术能力，在新产品研究、开发、试制、检测和试验等方面具有较强能力，公司坚持实施“储备一代、开发一代、生产一代”的开发方针，每年都自主开发出上百个系列新产品，以丰富的品种优势快速响应市场需求。截至目前，公司已累计开发各类型号汽车轮毂轴承单元4,700余种。 同时，公司以技术创新为依托，逐步从单纯地为客户提供产品，到按照每个客户的需求，进行差异化新产品的开发，为客户提供包括设计、产品、应用、维护等一系列综合服务，成为市场头部客户战略供应商。通过优化产品设计等，逐步提升产品质量和综合性能，实现产品和品牌的差异化定位，在北美售后拥有引领市场的新产品迭代创造新兴事物的能力。 公司坚持以“最高品质最低成本最短交期最优服务”为准则，在品质、成本、交期、服务等方面得到了广大新老客户的认可和信任。 3、整合垂直产业链，推进核心产业链全覆盖 为了扩大汽车零部件业务，公司积极布局上游产业链，推进“年产3000万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目”，整合垂直产业链，推进锻造核心产业链的覆盖。 “年产3000万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目”在实现锻造自我配套之外，规划预留外供产能，积极布局汽车轮毂轴承单元之外的高的附加价值锻造产业。 4、内外资源协同发力，助推提升研发实力 公司建有省级重点企业研究院、省级企业技术中心和省级高新技术研究开发中心，拥有国家级博士后科研工作站和通过CNAS（中国合格评定国家认可委员会）认可的检测研究中心，已具备新技术研究、新产品研究开发、试制、检测、试验全流程的设计和验证能力，能够为客户提供完整的汽车轮毂轴承单元的解决方案。 企业具有一支理论知识扎实、实践经验比较丰富的研发队伍，研发人员多长期从事汽车零部件或轴承产品的研发、工艺研究，为公司生产高品质的产品提供了强有力的技术保障。公司长期与海外跨国公司和研究机构建立合作伙伴关系，聘请专家进行咨询和现场指导；同时与浙江大学、浙江工业大学、浙江农林大学、浙江科技学院、河南科技大学、大连理工大学、洛阳轴研所、浙江大学高端装备研究院等大学和科研院所保持着紧密的“产学研”及“产业化”协作关系，公司联合浙江农林大学共同研发的“高端汽车轮毂轴承单元设计制造关键技术与产业化”项目更是荣获浙江省科学技术进步二等奖。通过借用“外脑”极大地提升了公司的研发能力和技术水平。 5、领先于行业的智能化和数字化水平 作为浙江省“两化融合”示范企业，公司于2014年在行业内率先推行“机器换人”，并成功将机器人用于汽车轮毂轴承单元制造领域，通过集成创新，打造了行业首条集车、淬、磨、装于一体的机器人全自动生产线。公司在机器换人全面实施的基础上，积极地推进数字工厂建设和企业大数据应用，以及5G技术的应用开发，通过数据集成创新，构建数字工厂大脑，让数据成为新的生产资料。 公司先后入选“中国工业互联网解决方案提供商TOP100（2021）”、长三角G60科创走廊工业互联网标杆工厂（2020年）、浙江省智能化工厂企业（2020年）、浙江省2020年省级工业网络站点平台、浙江省首批未来工厂企业（2019年）、工信部-工业互联网公司内5G网络化改造及推广服务平台（2019）等，公司也将持续不断在智能制造领域以及提升产业链价值等方面做探索、投入与创新。 6、立足品牌优势，提升产品认知度 公司多次被浙江省商务厅评为“浙江出口名牌”企业，“HZF牌汽车轮毂单元总成”被认定为浙江名牌产品。 在不断开拓出口市场的过程中，公司与国际头部独立品牌制造商建立了长期稳定的协作生产关系。通过多年的业务积累，公司的生产技术、产品性能和质量在北美和欧洲市场有了较好的认知度，具备一定的品牌效应。 目前公司已在海外及国内售后市场快速推进“兆丰”自主品牌产品，强化自主品牌渠道建设，致力于将“兆丰”品牌打造成为汽车轮毂轴承领域世界一线、自主品牌的领军者。
三、公司面临的风险和应对措施 1、宏观经济及产业波动风险 报告期内，全球经济发展仍有诸多不确定因素，新型冠状病毒肺炎疫情多点暴发对汽车产业链、供给链造成了严重冲击。5月中下旬以来，虽然借助国务院及各地政府部门出台的一系列措施，整个汽车消费市场有所活跃，但至完全恢复仍需要一段过程。在市场之间的竞争日趋激烈的情况下，公司的产品质量、价格竞争力、技术创造新兴事物的能力等方面因素的变化也会对公司经营业绩波动产生一定的影响。 应对措施：公司将持续关注国内外宏观经济、政策形势变化，及时掌握汽车及零部件行业发展形态趋势及产业政策变化等情况，同时也加强修炼内功，适时、适当地对公司经营策略做调整，提升公司整体竞争力，积极主动应对各类风险。 2、应收账款坏账风险 截至目前，公司应收账款余额较高，若客户经营状况和现金流出现重大变化，可能会引起公司面临坏账风险和资产周转效率下降的风险。 应对措施：为降低应收账款回收风险，公司向中国出口信用保险公司投保了短期出口信用保险，可以部分抵御应收账款回收风险。主要出口客户均通过了中国出口信用保险公司的资信审查，同时以往款项回收情况良好。2022年6月末，账龄在1年以内的应收账款占比为97.23%，账龄较短。公司会持续与客户保持密切沟通，加强对应收账款风险的监测与预警。 3、客户相对集中的风险 公司前五名客户的销售额占据营业收入的比重较高，虽然公司与主要客户形成了较为稳固的合作伙伴关系，但仍可能给公司的经营带来一定风险。如主要客户的生产经营出现重大问题或财务情况出现恶化，将会对公司的产品营销售卖和应收账款的及时回收等产生一定的不利影响。 应对措施：公司一方面将通过技术创新加大新产品的研发力度，提升产品质量，为客户提供更优技术解决方案，持续提升客户满意程度，进一步巩固与主要客户的合作伙伴关系；另一方面也将持续不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。 4、毛利率下滑的风险 公司通过技术创新、产品的高端差异化引领，保持了较高的毛利率水平。下列因素可能会引起毛利率下滑：一是钢材等原材料价格波动，产品成本会随之受一定的影响；二是主机市场产品毛利率相比来说较低，随公司开发主机市场，主机产品营销售卖收入比重加大，毛利率会有所降低；三是随着汽车零部件行业竞争加剧，为保持竞争优势，销售价格可能调整；四是人民币汇率的升值。 应对措施：公司将通过产品选材调整、结构设计优化等，逐步提升产品质量和综合性能，实现产品和品牌的差异化定位，并强化成本管控，增效降本。同时，公司也将选择性地开拓中高端客户，与客户共同分享创新和差异化带来的收益，保证主机业务的盈利水平。 5、汇率变动的风险 公司出口业务主要以美元结算，虽然公司将预期的汇率变动作为产品报价的重要考虑因素计入成本，仍有可能没办法避免汇率波动所带来的财务风险。报告期内，美元兑人民币汇率上升，对公司整体毛利率造成一定影响。 应对措施：为有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅度波动对公司造成不好影响，公司与银行等金融机构开展外汇套期保值业务，主动应对汇率波动的风险，增强财务稳健性。 6、募集资金投资项目实施的风险 募集资金投资项目在实施过程中会受到市场环境变化等不可预知因素的影响，建设周期、投资额及预期收益也会出现差异；此外，募集资金投资项目建成后，公司产能增幅较大，若在项目达产后，行业下行、公司的市场开拓等不能适时跟进，将对募集资金投资项目经济效益的实现产生一定的风险。 应对措施：公司严格按照募集资金管理制度对募集资金来管理，积极关注行业发展动态及趋势，结合市场形势，审慎把控募集资金投资项目进度。公司正在加大力度开拓全球售后市场，以及国内乘用车和商用车主机市场，保证产能有效消化。
证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示兆丰股份盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
